9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Становится очевидной необходимость в новых подходах к учету экологических и техногенных рисков при разработке проектов как для обеспечения безопасности людей и природной среды, так и для оценки эффективности инвестиционного проекта в целом. . - . , , , , . Экологические и техногенные риски во многом определяют благополучность предприятий всех сфер деятельности, а предприятий нефтегазовой промышленности в первую очередь. Следствием этого являются все чаще возникающие чрезвычайные ситуации, аварии и катастрофы, характеризующиеся значительными материальными, социальными и экологическими последствиями.

Метод корректировки ставки дисконта

В свою очередь оценку эффективности инвестиционных проектов необходимо выполнять, придерживаясь определенной последовательности действий, которые предусматривают качественную подготовку исходной информации, расчет финансовых показателей, правильное определение коэффициентов дисконтирования и распределения, расчет влияния инфляции, оценку инвестиционных ресурсов, учет факторов неопределенности и риска.

В отдельных случаях требуется также выполнить оптимизацию предлагаемых проектов. Учитывая, что инвестирование предполагает, как правило, вовлечение в процесс многих участников, необходимо выполнить оценку эффективности проекта в целом и для каждого участника в отдельности для предприятия, для акционеров, для бюджетов различных уровней и т. Отсюда вытекает задача данного учебного пособия.

Три метода расчета ставки дисконтирования при оценке активов (CAPM) или методом кумулятивного построения, если дисконтируется мы должны учесть долю каждого источника инвестиций в общей сумме.

Рассмотрим более подробно, как можно рассчитать все элементы формулы. Расчет безрисковой процентной ставки Можно выделит следующие способы расчета безрисковой процентной ставки: Так как данные ценные бумаги выпускает Министерство финансов, то они имеют максимальный кредитный рейтинг надежности. Размер доходности можно посмотреть на официальном сайта ЦБ РФ. Следует заметить, что абсолютной надежности не обладает ни один из финансовых инструментов. Оценка безрисковой доходности на основе доходности по наиболее надежным банковским вкладам.

Ваа3 и -. Рейтинг имеет умеренные кредитные риски и рассматривается для долгосрочных вложений. Более подробно про способы расчета безрисковой процентной ставки читайте в стать: Расчет премии за риск Если мы рассматриваем проекты внутри страны, то можно исключить из рассмотрения страновой риск, так как данный риск присущ будет всем компаниям.

Кумулятивный метод оценки ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования - расчет, формула

У АО годовые отчеты составлены в соответствии со стандартами финансовой отчетности достаточно хорошо 2. Размер компании Является достаточно крупной компанией в своей отрасли 3. Финансовая структура Доля собственного капитала в г.

Для оценки стоимости привлечения собственного капитала используются несколько методов: * метод кумулятивного построения; * метод долевой.

Проекты с нечетким эффектом Проекты с эффектом, наделенным правдоподобием Другие показатели ожидаемой эффективности Учет стохастики в норме дисконта Когда введение премии за риск обоснованно? Когда введение премии за риск нецелесообразно? Когда введение премии за риск не отвечает представлению о риске? Когда введение премии за риск приводит к ошибкам?

Ставка дисконтирования как ключевой элемент в оценке эффективности инвестиционных проектов

Ружанская Для достижения максимальной точности оценки эффективности инвестиционных проектов автор считает необходимым выполнение двух условий: В статье рассмотрены различные методы построения ставки дисконта, в т. Автор отмечает, что все методы несут в себе элемент неопределенности и их применение в российской практике требует корректировок, а поэтому предлагает возможный вариант решения проблемы построения ставки дисконта Для достижения максимальной точности оценки эффективности инвестиционных проектов с помощью методов количественного анализа необходимо обеспечить выполнение двух условий: Сложности с обеспечением выполнения этих задач и являются фактором, который сдерживает широкое применение количественных методов, так как очень сложно обеспечить точность получаемых результатов.

Существуют различные методы построения ставки дисконта, а именно интегральный и поэлементный. Классическим примером применения интегрального метода является построение нормы дисконта на основе ставки рефинансирования Центрального банка.

основе метода кумулятивного построения (вариант для оценки в т.к. оценка инвестиций всегда носит индивидуальный характер.

Прочие риски Надо понимать, что окончательного консенсуса по методу расчета ставки дисконтирования по настоящий момент нет. Аналитики используют либо тот метод, который лучше обосновывает применяемую ставку, или рассчитывают ставку дисконтирования двумя методами кумулятивным, например, и и используют среднюю. Пример расчета ставки дисконтирования кумулятивным методом Для примерного расчета взята средняя российская компания, выпускающая продукцию одного вида с большим количеством модификаций.

Премия за риск инвестирования в акционерный капитал компании. Премия за риск инвестирования в акционерный капитал отражает превышение доходности корпоративных акций компании над доходностью по казначейским обязательствам США с учетом отраслевой принадлежности компании. Для определения риска инвестирования в акции американских компаний по сравнению с казначейскими облигациями США были использованы статистические данные по американскому фондовому рынку, представленные на сайте .

Премия за малую капитализацию компании. Премия за малую капитализацию компании включается в расчет с использованием кумулятивного подхода с целью учета дополнительного риска, присущего акциям компаний с небольшой капитализацией.

Ставка дисконтирования для обоснования и оценки проекта

При формировании базового сценария используются умеренно пессимистические прогнозы технико-экономических показателей проекта и показателей внешней среды: При формировании базового сценария мер определяется ДП ИП. Устанавливается ставка премии за риск в зависимости от уровня риска. При отсутствии инфляции используемая в расчетах эффективности реальная ставка дисконта увеличивается корректируется на величину ставки премии за риск: При соблюдении указанных условий проект считается устойчивым, если ЧДД имеет достаточно высокое положительное значение.

Уровень устойчивости проекта может оцениваться укрупненно путем сравнения одного из относительных показателей эффективности ВНД или ИД с соответствующим критериальным значением, принятым инвестором.

Методы расчета ставки дисконтирования при оценке бизнеса по модели САРМ или модели кумулятивного построения. Ставка . акций как инвестиционных активов на фондовом рынке по следующей формуле.

Доходный, Сравнительный, Затратный Ставка дисконтирования используется для приведения стоимости будущих денежных потоков к текущей стоимости на текущий момент времени. Эта операция называется дисконтированием денежных потоков , она является обратной к операции вычисления сложных процентов. Такая операция необходима по причине того, что сумма денег, имеющаяся на данный момент, имеет большую ценность, чем такая же сумма, которая будет получена в будущем.

Дисконтирование денежных потоков применяется для целей оценки бизнеса в следующих случаях: В рамках доходного подхода для оценки стоимости в прогнозный период. В рамках затратного имущественного подхода для оценки текущей стоимости отдельных активов и обязательств.

Ваш -адрес н.

Первый вопрос при оценке инвестиционных проектов связан с определением срока, за который произойдет возврат произведенных расходов. Иными словами, внутреннего или внешнего инвестора интересует срок окупаемости конкретных проектных задач, сформулированных из стратегических инициатив или предложенных рынком. Вводя в зону своего внимания период окупаемости, лицо, принимающее решение, должно владеть методом его расчета и ориентироваться в ограничениях предлагаемых временных условий.

Модели простого срока окупаемости Определить срок окупаемости проекта можно несколькими способами, первый из которых самый простой. Этот метод относится к традиционным статистическим подходам, которые возникли достаточно давно и основаны еще на логике здравого смысла. Данный показатель прост и доступен для понимания именно как период окупаемости использованных на реализацию проекта средств за счет поступления доходов, генерируемых как следствие осуществленных инвестиций.

В практике инвестиционных расчетов не существует единого правила выбора метод оценки капитальных активов (САРМ);; метод кумулятивного .

Излагаются проблемы экономического анализа инвестиционных проектов. Дается характеристика основных методов оценки экономической эффективности капитальных вложений. Рассматриваются прикладные аспекты финансирования инвестиционных проектов и оценки предпринимательских рисков. Приводятся типовые ситуации оценки альтернативных проектов. Для студентов, обучающихся по специальности Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра.

Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют.

Метод кумулятивного построения

По критерию срока окупаемости более предпочтителен проект В, так как у него срок окупаемости меньше, чем у проекта А 3 периода и 4 периода соответственно. Однако проект А более доходный его суммарный денежный поток больше, чем у проекта В. Динамика накопленных денежных потоков проектов: Тем не менее РР также присущи недостатки: Кроме того, преимущество получают не те инвестиционные проекты, которые дают наибольший эффект, а те, которые окупятся в кратчайшие сроки.

В качестве нормативного промежутка времени при принятии инвестиционных решений по критерию может выступать требование банка к сроку возврата основной и процентной сумм по выданному коммерческой организации инвестиционному кредиту.

Чем отличается кумулятивный метод ставки дисконтирования от других способов. Модель CAPM (оценка активов капитальных) и ее разновидности для реализации инвестиционных проектов дополнительный капитал.

Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации, что является источником при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать примеры неудачного вложения денежных средств. И это характерно для предприятий малого бизнеса, ибо предпринимателю, не обладающему большим денежным капиталом, очень важно как можно быстрее вернуть внесенные в дело средства.

Рассмотрим один из этих методов оценки инвестиционных проектов - статический метод расчета периода окупаемости инвестиций РР-метод, англ. Данный метод позволяет определить тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. В качестве периода окупаемости капитала в данном случае рассматривается период, в течение которого суммарные расходы, связанные с осуществлением инвестиционного проекта, становятся равными суммарным получаемым доходам.

Если величины денежных поступлений примерно равны по годам, то формула расчета периода по формуле расчета периода окупаемости имеет вид: Предприниматель вкладывает в реализацию проекта млн руб. Через сколько лет предприниматель окупит свои денежные ресурсы? Тогда по формуле 8. Чтобы лучше понять это, вновь обратимся к примеру 8. Возьмем тот же инвестиционный проект, что мы рассматривали в примере 8.

КАРЬЕРА В АКТУАРНОЙ СФЕРЕ


Узнай, как мусор в"мозгах" мешает человеку больше зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свой ум от него навсегда. Кликни тут чтобы прочитать!